券商2026年半年报整理，五家券商进入百亿净利俱乐部

但是业绩高增的主因是市场交投活跃带来的经纪与自营双引擎，本质是贝塔而非阿尔法，券商内部结构变化并没有成为推动业绩增长的主力。

我们拆解券商半年报之后发现，真正决定下一轮座次的变量，就藏在各家半年报"科技赋能"那段文字之中——AI，已经从演示厅走到了业务流水线上。

AI要进金融核心业务，第一道门槛不是技术，是合规备案。

易观千帆监测显示，截至2026年7月末，已有32家券商完成算法与模型备案，备案项目总数超过50个，其中10余家头部券商完成了多模型备案。对比今年3月——当时证券领域仅31个算法备案、10个大模型备案（国家网信办）——半年时间，备案机构数从"近30家"推到32家、项目数从41个增至50个以上，加速度非常明显。

这组数字的意义在于：它把"谁在真做AI"和"谁在PPT里做AI"区分开了。备案是硬门槛，过了线才谈得上规模落地。

竞争焦点换挡：从"数字人"到"AI Skills"

如果说2025年券商AI比的是"有没有数字员工、数字主播"，那么2026年上半年的关键词已经彻底换成Skills（智能体技能）。

Skills和"数字人"有本质区别：数字人侧重交互体验，能陪你聊天；Skills强调动手能力——它能直接调用后台系统完成查研报、筛股票、做估值、出榜单等具体操作，把分散在投研系统、数据终端和客服后台的专业能力，封装成智能体可直接调用的标准化模块。用国金证券金工首席高智威的话说，以Skills为代表的能力模块，正成为连接大模型、金融数据和具体业务场景的关键工具。

AI品牌化也在同步成型

易观千帆观察到，华泰"AI涨乐"、国泰海通"灵犀"、广发"天玑智融"、东吴"秀财"等标识，已成为各家差异化竞争的门面。机构不再满足于用"智能投顾""智能客服"等通用功能词描述能力，而是将AI提炼为独立命名、可对外传播的品牌标识

华泰"AI涨乐"以AI原生交易App的独立品牌面世，国泰海通"灵犀"以大模型之名贯穿App与投顾场景，广发"天玑智融"、东吴"秀财"亦成为各自AI体系的统一代号。

其背后逻辑是：当底层大模型与智能体技术日益趋同，单纯比拼功能已难形成认知壁垒，而一个被反复曝光、与真实体验绑定的品牌名字，才是投资者心智中最低成本的记忆锚点。AI品牌化，由此成为券商差异化竞争最直观的"门面"。

头部券商AI转型两条路径：一个建生态，一个重构流

国泰海通走的是"自研大模型+开放生态"的重投入路线。 半年报显示，公司以自研千亿参数多模态证券垂类大模型"君弘灵犀"为底座，搭建了由60余个Agent组成的智能体矩阵；上半年累计发布智能体1314个、Skills 404个，在行业内具有极强指引作用。

产品侧，灵犀APP迭代至3.0，覆盖选股、盯盘、交易、智能问答、持仓陪伴五大场景，报告期内累计智能化服务超8300万人次，智能投顾客户月留存率超90%。更值得关注的是它上线了行业首家"AI技能仓库"，并首批入驻腾讯SkillHub、华为小艺Skills市场——这意味着AI能力开始从自有平台向外部生态溢出。

华泰证券走的是"ALL IN AI重构业务流"的应用层深透路线。 它把AI定位为"面向未来的基础设施"，对投研、投行、交易、投顾及合规风控做系统性重构。旗舰产品是AI原生交易平台"AI涨乐"——自2025年10月上线以来累计下载量已超500万次，用自然语言对话替代指令式操作，投前扫信号、投中解意图、投后做归因，从"投资工具"进化为"投资伙伴"。

投研端，华泰的AI产业图谱已覆盖锂电储能、半导体设备、新能源车、智能驾驶、创新药等战略赛道，汇聚超60个投研专属技能，把分散在个人脑子里的产业认知升级为组织智慧。

中小券商的活法：不拼参数，拼场景

头部砸钱自研千亿参数大模型，中小券商没法硬跟，于是转向"垂直场景+自研Skills"的务实打法，反而跑出了辨识度。

近期证券行业出现一波Skills发布潮：财信证券发布自主研发的Skills，集成财务诊断、热点资讯与行情查询；财达证券上线股市通Skills中心，适配投资者习惯。这些动作的共同点是不追求通用大模型的参数规模，而是把有限资源压在"一个具体场景能不能被AI跑通"上。

最后，从半年报财务数据看看AI落地后的成效。

国泰海通：智能投顾客户月留存率超90%，智能化服务超8300万人次——投顾服务从"人盯人"变成"AI陪跑"后，客户没有流失反而更黏。

华泰：代销金融产品净收入同比大增114%、代理买卖净收入+61%——AI把"交易管道"改造成"配置平台"后，单客价值被真实撬动。

国信证券在行业中报综述中的判断：AI已快速渗透投研、投顾、运营、审核等核心场景，从"试验场"走向"主战场"；行业竞争焦点从"数字人"转向"Skills"。

从目前半年报数据来看，AI落地提高了券商APP服务效率且降低了人均服务成本，但是是否对整体业绩形成了根本性改变，还有待持续观察。

易观视角：下半场的三个判断

第一，"接大模型"已是过去式，"养技能"才是分水岭。接一个大模型解决"能不能用"，养一批Skills才解决"干不干得完"。未来比的是技能的数量、质量与跨场景复用率。

第二，合规与可解释性会成为硬门槛。金融对幻觉、误导零容忍，32家完成备案只是起点。具备可解释AI、严格风控与投资者教育能力的平台，会在监管与用户的双重筛选下胜出。

第三，AI兑现仍是长跑，警惕"概念≠业绩"。以"AI涨乐"500万次下载为例，放在互联网流量维度看仍属初期；华泰营收规模被广发超越、净利仅领先0.4亿元，也说明单一AI产品短期无法独立改写座次。AI是放大器，不是点金术——它放大的是一家券商原本就有的投研、客户与组织能力。

2026年上半年，券商AI完成了从"PPT里的战略"到"报表里的产出"的关键一跃。当行业从"人找服务"升级为"服务找人"，这场以"能力封装"为核心的竞赛才刚刚开始。易观千帆将持续追踪券商AI应用的备案进展、产品迭代与用户行为数据，用数据读懂这场智能化转型的真实水位。